东吴证券：商业航天迎多重共振 聚焦火箭端卫星端等四大赛道

智通财经APP获悉，东吴证券发布研报称，长期以来，我国商业航天的核心痛点在于"星多箭少"——海 量卫星组网需求受制于极度稀缺的投送能力。2025年12月3日，朱雀三号遥一成功入轨，标志着国产商 业火箭成熟的大规模入轨能力。建议关注SpaceX相关标的、火箭端卫星端、以及太空算力/太空光伏四 大赛道。 东吴证券主要观点如下： 太空算力与太空光伏（前瞻赛道）：太空算力：顺灏股份；太空光伏设备：晶盛机电、高测股份、捷佳 伟创、连城数控、宇晶股份、双良节能、拉普拉斯；太空光伏产品：云南锗业、中来股份、乾照光电、 东方日升、钧达股份、明阳智能、上海港湾、琏升科技、天合光能、晶科能源、蓝思科技、凯盛科技。 风险提示：技术验证不及预期、订单兑现不及预期、地缘政治波动风险、市场波动风险等。 战略重要性：发星保轨、防御升维与地外矿权 当前商业航天的竞争本质上是一场关于空间主权与资源份额的"圈地运动"。（1）发星保轨：受限于 ITU"先到先得"的分配准则，近地轨道相位与频谱资源正被星链等超大规模星座迅速挤占，加速提升发 射通量已成为捍卫中国空间生存权的底线。（2）军事维度：商业航天已演变为地月态势感知与天基防 御体系的核心底座， ...