东北证券：发布《2025年上市公司并购重组系列分析报告》

2025年，交易所扎实推进资产重组项目审核工作，全年累计审核项目41家，较上年同期增加26家；证监 会高效落实注册环节职责，完成相关项目注册39家。上述审核及注册项目合计涉及上市公司42家。自 2020年以来，报送证监会的相关项目均未出现终止注册情形。审核环节通过率稳步攀升至97.56%，较 上年小幅提升。全流程平均审核历时142天，注册历时27天。国泰君安吸收合并海通证券项目以17天审 核、8天注册的高效进程，成为年内审核注册速度最快的案例。收购方属性方面，国资与非国资主体占 比各达50%，结构分布均衡。交易类型上，以关联方资产注入、收购少数股权等非市场化交易为主导。 此外，2025年上市公司重大资产重组市场成效显著，累计完成项目48家，较上年增加22家。从交易体量 来看，全年重大资产重组的完成规模达4178.59亿元，并购重组募集配套资金落地256.47亿元，同比分别 增长3251.30亿元、178.69亿元。板块分布上，上交所主板表现突出，以19单交易的完成量位居各板块首 位。重组形式方面，协议收购为市场主流模式，而外部吸收合并则成为交易规模的主力军，贡献交易金 额2127.65亿元，在各类重组形式中位 ...