国元国际：给予丘钛科技“买入”评级 目标价12.89港元

国元国际发布研报称，预测丘钛科技(01478)2025~2027年收入分别为198.04（+22.6%）、219.53 （+10.9%）和244.77（+11.5%）亿元人民币，归母净利润14.26（+411%）、9.1（-36.2%）和10.92 （+17.8%）亿元人民币。按照稳健原则，该行认为按照2026年15倍PE估值是合理的，对应目标价12.89 港元/股，距离现价有37.2%的上升空间，给予"买入"评级。 国元国际主要观点如下： 产品结构转型升级叠加股权转让收益，2025年净利润大增400%~450% 非手机领域摄像头模组业务成为新的增长动力 公司着力发展第二成长曲线。至2025年H1，公司应用于车载和IoT等非手机领域的摄像头模组的销售数 量同比增长约47.9%，于整个摄像头模组销售总量的占比约为4.2%，较同期提升1.7个百分点。相应的销 售收入占摄像头模组产品总销售收入的比例约为23.9%，较同期提升约14.3个百分点，环比2024年H2提 升约8.5个百分点。截止2025年中期，公司已经和7家全球领先的智能驾驶方案商(Tier-1)建立合作关系， 并取得了37家全球领先的汽车品牌及/或新能 ...