海吉亚医疗(6078.HK)：25H2公司收入与利润企稳 经营性现金流快速增长

机构：中信建投证券 研究员：袁清慧/王在存/吴严/刘慧彬/贺菊颖 核心观点 公司发布2025 年业绩预告，25H2 公司实现收入20.1-20. 6 亿元，同比下滑0-3%，经调整净利润约1.88– 2.28 亿元， 同比-7%~+13%，经营性现金流同比增长36%53%。公司旗下医院在全国范围内分布相对 均衡，25H2 公司收入同比增速企稳， 展望2026 年，随着DRGs 支付改革对次均住院费用的影响同比有 所消减，公司整体收入增速有望转正。加上公司2025 年开始承接海外肿瘤诊疗需求，目前主要在重庆 医院开展，未来有望进一步扩张到其他医院，有望进一步提升公司业绩增速。 事件 公司发布2025 年业绩预告 经计算，25H2 公司实现收入20.1-20.6 亿元，同比下滑0- 3% ，经调整净利润约1.88–2.28 亿元，同 比-7%+13%。2025 年下半年公司顺应行业趋势，深耕学科建设、引入AI 赋能运营，收入及就诊人次 环比上半年上升，基本面持续改善。 2025 年下半年经营性现金流持续改善，公司资本开支高峰已过公司经营质量显著提升，2025H1 经营性 现金流净额达4.56 亿元，同比增长2 ...