华尔街评亚马逊财报：2000亿资本开支太吓人，将对利润造成压力

亚马逊AWS业务带动四季度业绩超预期，但一季度经营利润指引偏弱叠加2026年高达2000亿美元的资 本开支规划，正在把市场关注点从增长转向盈利与自由现金流的可持续性。 公司四季度净销售额2134亿美元，同比增长14%，GAAP经营利润250亿美元。AWS营收356亿美元，同 比增长24%，为13个季度最快增速，成为本季超预期的核心变量。 但管理层对2026年一季度的经营利润展望显著低于市场预期：指引区间为165亿至215亿美元，中值190 亿美元，市场预期为约225亿美元。公司表示，该指引包含约10亿美元的Amazon Leo成本上升，并计入 对电商与国际业务的持续投入。 更令华尔街敏感的是资本开支路径。公司给出的2026年资本开支展望约2000亿美元，远高于市场此前约 1460亿至1490亿美元的预期。机构认为，超预期投入将短期压制利润率与现金流表现，但AWS需求与 订单承诺仍为中长期增长提供支撑。 AWS增长再加速，利润率企稳但同比承压 据汇丰，亚马逊四季度调整后经营利润为274亿美元，同比增长29.2%，较市场预期高约10%，主要由 AWS推动。AWS四季度销售额356亿美元，同比增长23.7%，较市场 ...