BodyArmor减值拖累，可口可乐Q4 GAAP营业利润同比下滑32%，全年指引不及预期 | 财报见闻

尽管零糖系列表现依旧亮眼，且四季度业绩略超预期，但在通胀降温、定价权红利消退的背景下，可口可乐给出的2026年增长指引略显疲态，令市场感到失 望。 2月10日，全球饮料巨头可口可乐发布了2025年第四季度及全年财报。财报显示，公司四季度营收118.2亿美元，同比增长2%，有机收入增长5%；可比每股 收益（EPS）为0.58美元，同比增长6%，略高于分析师平均预期的水平。 然而，受其收购的运动饮料品牌BodyArmor高达9.6亿美元的非现金减值支出影响，四季度GAAP营业利润同比下滑32%。 市场反应最激烈的点在于公司对未来的展望。可口可乐预计2026年全年有机销售额增长将在4%至5%之间，这一指引区间的下限低于华尔街平均预期的 5.01%。在经历了数年通过涨价驱动增长的周期后，随着消费者对价格敏感度提升，投资者担心这家消费巨头的增长引擎正在减速。 此外，可口可乐正面临日益复杂的宏观政策环境。一方面，特朗普政府传递出关于碳酸饮料不健康的尖锐信号；另一方面，美国部分州正在实施新计划，限 制食品援助受益人购买软饮料。受指引不及预期及宏观担忧影响，可口可乐股价在美股盘前交易中一度下跌4.1%。 2026年指引逊于预 ...