天立国际控股(01773.HK)：招生短期利空出清 AI教育加速转化收入

机构：国信证券 研究员：曾光/张鲁 事项： 不同于AI 软件，AI 冲刺营侧重于软件与实际教学场景的结合，以提分为产品目标，AI 冲刺营教学效果 近两年已持续验证。2024 年第一届天立启鸣达人AI 冲刺营中，36 名学生中有31 人实现提分，平均实 现提分36 分；而2025 年对将近1000 名学生的最新试点显示，平均已实现提分48 分。同时，2025 年彝 良天立学校AI 冲刺营班级一名学生获清华录取、两名学生获北大录取，创造县域117 年办学史上最优 成绩，AI冲刺营教学效果近两年已持续得到验证。目前来看升学率仍是家长择校时的重要参考指标， 借助AI 冲刺营若能帮助成绩暂时落后的学生提分，一方面能直接作为产品创造收入，另一方面预计能 有效提高学校的平均分和整体升学率，对公司自营学校、托管学校快速建设口碑存在重要意义。 目前公司AI 冲刺营业务仅覆盖其服务学生人数1.3%，后续覆盖率提升空间巨大。随公司AI 冲刺营教学 效果多次验证、塑造口碑，且考虑公司集团校内教学场景的极高准入门槛，我们看好冲刺营项目中期在 集团校内覆盖率提升至10%；同时考虑到截至2025 财年末，集团已向18 所学校提供托管服务， ...