(於開曼群島註冊成立的有限公司) 股份代號: 1773 2025 中期報告 目錄 | | 頁次 | | --- | --- | | 公司資料 | 2 | | 財務摘要 | 3 | | 管理層討論與分析 | 4 | | 其他資料 | 17 | | 獨立審閱報告 | 25 | | 中期簡明綜合損益及其他全面收益表 | 26 | | 中期簡明綜合財務狀況表 | 27 | | 中期簡明綜合權益變動表 | 29 | | 中期簡明綜合現金流量表 | 31 | | 中期簡明財務資料附註 | 34 | | 釋義 | 55 | 天立國際控股有限公司 二零二五年中期報告 公司資料 董事會 執行董事 羅實先生 （主席） 王銳先生 非執行董事 潘平先生 章文藻先生 李曉梅女士 獨立非執行董事 廖啟宇先生 楊東先生 程益群先生 董事委員會 審核委員會 廖啟宇先生 （主席） 程益群先生 楊東先生 薪酬委員會 程益群先生 （主席） 王銳先生 楊東先生 提名委員會 羅實先生 （主席） 李曉梅女士 楊東先生 程益群先生 廖啟宇先生 核數師 安永會計師事務所 執業會計師 註冊公眾利益實體核數師 香港鰂魚涌 英皇道979 號 太古坊一座27 樓 ...

港股公司报告 | 公司点评 天立国际控股（01773） 证券研究报告 持续看好成长潜力 公司发布 FY25H1 财报 FY25H1 营收 19 亿同增 14%，净利 3.9 亿同增 36%，EPS19.28 分同增 39%。 公司凭借其所在地四川省的坚实布局，学校遍布内蒙古、山东、河南、贵 州、江西、浙江、云南、甘肃、安徽、广西、广东、陕西、上海、重庆及 湖北的36 座城市。FY25H1 公司主要于58 所学校向学生提供综合教育服务。 FY25H1 公司向 18 所托管学校提供学校管理及特许经营服务。 学生升学优异、教育质量突出 自成立以来，天立学生时常于各类学术考试及竞赛以及课外活动中取得优 异成绩。FY25H1 物理、化学、数学、生物及信息的五大学科竞赛中共 17 名学生获全国联赛省级赛区一等奖，3 人入选省队并在全国决赛中荣获 1 枚金牌及 1 枚银牌。 在 2024 年高考中，有 272 名高中毕业生收到世界前 50 名大学的录取通知 书，较 2023 年 127 名学生增加 145 名。其中，9 人入读全球 QS 前十顶级 名校。天立成熟期学校的高考考生中，有约 90%超过中国大学本科录取分 数线， ...

智通财经APP了解到，4月29日，天立国际控股（01773）公布2025财年中期业绩，各项业绩指标表现抢 眼，实现收入18.76亿元，同比增长14%，毛利润7.05亿元，同比增长21%，期内净利润3.9亿元，同比增 长36.3%，毛利率及净利率分别提升至37.6%和20.8%。此外，该公司宣派中期股息每股人民币5.78分， 派息率30%。 围绕着生源需求，天立国际控股挖掘多元业务场景，目前旗下业务板块包括综合教育服务、综合后勤服 务、产品销售及管理及特许经营费。 具体而言，天立国际控股是民办K12 民办学校行业龙头，坚持高中业务与托管业务协同发展，共同拓展 天立校网版图，截至2025年2月，天立共管理服务58所学校，其中托管学校有18所。期间，该公司服务 在校生人数达到13万人，同比增长30%，其中服务高中生人数5.4万人，同比增长46%。 该公司以AI+教育并全面赋能教育行业发展，并以AI+大数据技术研发完成启鸣数字驱动教学管理云平 台，实现智慧学校的全数据融通，全面提升学校运营效率。目前启鸣云校•AI未来智慧学校已成功接入 超过100所学校，"对内赋能，对外创收"，教育AI将成为该公司不可小觑的增长引擎。 ...

· 社会服务行业 ——公司信息更新 | 3321 | 3921 | 4614 | 5256 | | --- | --- | --- | --- | | 44% | 18% | 18% | 14% | | 576 | 719 | 921 | 1099 | | 73% | 25% | 28% | 19% | | 0.28 | 0.34 | 0.44 | 0.52 | | 15.74 | 11.60 | 9.05 | 7.58 | | 维持评级 | | --- | 顾熹闽 | 市场数据 | 2025-04-30 | | --- | --- | | 股票代码 | 1773 | | H 股收盘价(元,港币) | 3.94 | | 恒生指数 | 22119.41 | | 总股本(亿股) | 21.06 | | 实际流通股(亿股) | 21.06 | | 流通 H 股市值(亿元,港币) | 83 | -50% 0% 50% 100% 天立国际控股 恒生综指 ⚫ ⚫ ⚫ ⚫ ⚫ 公司点评报告 · 社会服务行业 E券|CGS 附录: 公司财务预测表 | 资产负债表(百万元) | 2024A | 2025E | 2026E | ...

4月29日，天立国际控股(01773.HK)发布中期业绩报告。截至2025年2月28日止的六个月内，公司实现收 益18.76亿元(人民币，下同)，较去年同期增加14.0%；实现期內溢利3.90亿元，较上年同期增加36.3%， 每股中期股息为5.78分。 报告期内，天立国际控股的业绩延续了稳健的增长态势。公司一方面继续巩固高中教育这一核心业务的 基本盘，并在多元化教育领域寻找业务增长点；另一方面加大力度探索数字化教育，实现AI技术在教 育领域的落地应用，推动教育行业向数字化转型升级。 核心业务持续增强，多元化布局拓展发展空间 公司盈利能力的良好表现，得益于公司多元业务的协同发力，为公司的高质量发展奠定了坚实基础。 面对教育行业的变革，天立国际控股不断调整战略，积极适应市场变化和教育需求的演进。公司确立 了"一干多支"的战略布局，以高中业务为核心，提供多元化运营增值服务。公司独创的立达课程，已经 发展为集综合素养课程、科技国学特色课程、旅游研学课程为一体的综合教育课程体系，满足了不同家 庭的教育需求。 高中教育是公司业务中强劲的增长引擎，公司校网规模持续扩大。截至2024年秋季学期初，校网内的高 中生人数从年初的 ...

证券研究报告 天立国际控股 (1773 HK) 港股通 业绩及现金分红稳健，性价比凸显 | 华泰研究 | | 中报点评 | | --- | --- | --- | | 2025 年 4 月 | 30 日│中国香港 | 互联网 | 天立国际控股公布 FY25H1 业绩：收入 18.76 亿元，yoy+14%，约占我们 全年预测的 47.60%；净利润 3.90 亿，yoy+36.3%，约占我们全年预测的 55.40%，考虑上下半年收入利润确认节奏差异，我们认为业绩符合预期。 中期股息派付率维持在 30%，股东回报稳健。我们认为民办学历教育学位 需求相对刚性、政策环境和竞争格局相对稳定，公司现有学校利用率提升潜 力充足，托管等多元化新业务有望进一步打开增长空间。公司基本面稳健， 持续兑现股东回报，当前估值对应 FY25 调整后归母净利润约 10x PE，我 们认为具备较高性价比，维持"买入"评级。 在校生人数稳健增长，托管业务快速拓展 FY25H1 分业务来看：综合教育服务实现收入 10.13 亿，yoy+18.9%，高中 在校生人数的增长是主要驱动力，24 年秋季学期初，高中在校生数量达 53,900 名，同比 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不就因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴 該等內容而引致之任何損失承擔任何責任。 （於開曼群島註冊成立的有限公司） （股份代號：1773） 截至二零二五年二月二十八日止六個月的中期業績公告 天立國際控股有限公司董事會欣然宣佈本集團截至二零二五年二月二十八日止六 個月的中期業績，連同截至二零二四年二月二十九日止六個月的比較數字。 財務摘要 | | 截至 | 截至 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | | 二零二五年 | 二零二四年 | | | | | 二月二十八日 | 二月二十九日 | | | | | 止六個月 | 止六個月 | 變動 | 百分比變動 | | | 人民幣千元 | 人民幣千元 | 人民幣千元 | | | 收益 | 1,876,050 | 1,645,443 | 230,607 | 14.0% | | 毛利 | 705,069 | 582,925 | 122,144 | 21.0% | | 期內溢利 | 389,503 | 285,8 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for Tianli International Holdings (01773) with a target price not specified [5]. Core Views - The company has signed a project investment agreement with the Haikou Education Bureau, marking a significant step in its national expansion strategy. The project aims to establish a modern smart high school with a capacity of no less than 2,500 students, leveraging the advantages of the Hainan Free Trade Port policy [1]. - The company is accelerating its integration of AI technology in education, collaborating with leading AI firms and experts to explore the potential of AI applications in personalized learning and educational management [2]. - Tianli International Holdings has achieved notable educational outcomes, including awards for its research projects and student achievements in various competitions, showcasing its commitment to educational excellence [3]. Financial Projections - The company projects revenues of RMB 4.6 billion, RMB 6.4 billion, and RMB 8.8 billion for FY25, FY26, and FY27 respectively. Adjusted net profits are expected to be RMB 800 million, RMB 1.1 billion, and RMB 1.4 billion for the same periods. Earnings per share (EPS) are forecasted at RMB 0.38, RMB 0.51, and RMB 0.67 [4].

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for Tianli International Holdings (01773) with a target price not specified [5]. Core Insights - The company has signed a project investment agreement with the Haikou Education Bureau, marking a significant expansion in its national footprint and establishing a modern smart high school with a capacity of no less than 2,500 students [1]. - The strategic layout in Hainan Free Trade Port is seen as a key breakthrough for the company, leveraging policy advantages to explore diversified educational models [1]. - The company is accelerating its integration of AI technology in education, collaborating with leading AI firms to enhance personalized learning and optimize teaching management [2]. - Tianli's subsidiary, Qiming Daren Technology, has been recognized as a pioneer in educational digitization, with its cloud platform covering various educational aspects [2]. - The company has achieved notable educational outcomes, including awards in national competitions and recognition for innovative educational projects [3]. Financial Projections - Revenue projections for FY25-27 are estimated at 4.6 billion RMB, 6.4 billion RMB, and 8.8 billion RMB respectively, with adjusted net profits of 800 million RMB, 1.1 billion RMB, and 1.4 billion RMB [4]. - Earnings per share (EPS) are projected to be 0.38 RMB, 0.51 RMB, and 0.67 RMB for the same periods [4].

Investment Rating - The report assigns a "Buy" rating for Tianli International Holdings (01773.HK) [3]. Core Views - Tianli International Holdings is a leading private K12 education group in China, demonstrating strong brand effects and a solid industry position. The company has successfully adjusted its business structure post-2021 regulatory changes and is expected to maintain a growth trajectory with annual expansions of 3-5 new high schools [3][31]. - The company is projected to achieve significant revenue growth, with total revenue expected to reach 6.94 billion yuan by FY2027, reflecting a compound annual growth rate (CAGR) of approximately 24.52% from FY2024 [3][34]. - The net profit attributable to shareholders is forecasted to grow to 1.34 billion yuan by FY2027, with a corresponding price-to-earnings (P/E) ratio decreasing from 12 times in FY2025 to 7 times in FY2027, indicating an attractive valuation [3][34]. Summary by Sections Company Overview - Founded in 2002, Tianli International Holdings has expanded from a K9 focus to a comprehensive K12 education provider, establishing 58 schools across 18 provinces by November 2024, serving over 130,000 students [3][16]. - The company has effectively adapted its business model post-2021 regulatory changes, focusing on high school and management services, which has led to a rapid recovery in performance [3][31]. Industry Analysis - The policy environment for private education is stabilizing, with strong local demand for high-quality private high schools. The government continues to support the development of private education, which is expected to drive growth in the sector [39][41]. - The competitive landscape is stable, with high entry barriers for new players, allowing established firms like Tianli to maintain their market positions [41]. Financial Performance - For FY2024, Tianli reported total revenue of 3.32 billion yuan, a year-on-year increase of 44%, and a net profit of 576 million yuan, reflecting a 72.53% growth [31][34]. - The company’s gross profit margin remained healthy at 33.7%, with significant contributions from the increase in student enrollment and the expansion of service offerings [34][36]. Growth Strategy - Tianli plans to continue its expansion by opening 3-5 new high schools annually, aiming to operate 40-50 high schools by 2027, which will provide comprehensive educational services to 60,000-80,000 high school students [3][31]. - The company is also focusing on enhancing its management and operational efficiency through a light-asset model, which is expected to open new growth avenues [3][31].