日本市场近期发生了什么？

日本市场正在经历一场重要的转折，市场定价逻辑出现根本性转变。日本自由民主党在众议院选举中取 得压倒性胜利后，日元收益率曲线趋于平坦化，通胀预期稳定，日元汇率走强——呈现出发达市场面对 更高实际利率预期时的典型反应。 2月14日，据追风交易台消息，高盛在最新研报中指出，市场开始定价日本退出超低实际利率体制的可 能性，而不再仅仅将其视为通胀冲击。这一变化的核心驱动因素在于投资者将资产回流预期和退出超低 实际利率体制纳入更高的概率权重。 但这一转变能否持续存在重大不确定性。高盛警告，如果日本央行未能兑现市场预期的更鹰派路径，此 前的市场动态可能会重新回归，导致日元再度走弱、长端利率波动性上升。 研报特别指出，关键风险集中在日本央行的政策路径上。如果日本央行在加快加息步伐方面表现出任何 鸽派迹象——特别是考虑到日元近期的强势——很可能会催化选举前交易动态的回归。 研报表示，部分投资者将财务大臣最近的言论解读为支持外国资产回流的信号。 鉴于日本强劲的净国际投资头寸，利用海外资产为新的财政扩张提供资金，或私人部门投资 组合流动和外汇对冲的转变，都可能稳定日元并提振其他国内资产价格。 值得注意的是，最近的市场走势已大幅缩小 ...