中金：维持东亚银行“中性”评级 上调目标价至18.03港元

1.资产质量改善。至2028年彻底解决商业地产(CRE)历史遗留资产质量问题，信用成本降至60bp以下； 增加非商业地产贷款投放，中期维持相关敞口占比约85%； 2.营收可持续增长。发挥跨境业务优势，未来80%新增信贷依赖大陆业务网络；指引未来3年非息收入 CAGR约14%，个人侧强调富裕客群财富管理，对公依托交易银行与数字化平台； 3.金融科技带动成本节约。未来三年累计成本增长低于5%。 中金发布研报称，东亚银行(00023)新战略思路清晰，下调信用成本、上调非息收入相关假设，上调 2026E/2027E归母净利润预测42.5%/49.0%至50亿/57亿港元；上调2026E/2027E营业收入预测6.3%/7.0% 至212亿/219亿港元。公司交易于0.4x/0.4x2026E/2027E P/B。该行上调目标价28%至18.03港元，对应 0.5x/0.5x2026E/2027E P/B与27.5%的上行空间，维持中性评级。 中金主要观点如下： 2025年业绩低于该行预期 公司公布2025年业绩：营业收入210亿港元，YoY+0.2%；归母普通股净利润32亿港元，YoY-20.1%。公 司业绩低于该行 ...