华创证券：首予TCL电子(01070)“强推”评级 目标价16港元

智通财经APP获悉，华创证券发布研报称，产业链赋能TCL电子(01070)竞争力，海外份额有望持续提 升。企业把握产业结构升级趋势，利润有望增厚。该行预计2025年2027年的EPS分别为0.95/1.12/1.31 港元。该行采用DCF估值方法，给予目标价16.0港元，对应20252027PE13/11/10倍，首次覆盖给予"强 推"评级。 在产品结构方面，TCL电视出货平均尺寸持续提升，从2021年的52.4英寸增长至2024年的63.3英寸。在 大尺寸领域，65英寸及以上的电视出货占比从2021年的11.1%提升至2025年的29%。Mini LED电视方 面，TCL Mini LED电视全球出货量市占率在2025年上半年同比提升4.1个百分点至28.7%，为市场第 一。在高端市场不到2年TCL电视的市占率从10%提升至20%，持续侵占韩国企业份额。在全球市场份 额方面，TCL电子海外份额持续提升，根据通联、欧睿数据，北美市场份额从2016年4.5%提升至2023年 的18%;同期西欧市场从2%提升至6%，该行认为随着渠道的铺开和产品力的加强，海外市场份额将进一 步的提升。 华创证券主要观点如下： ...