日本的海外资本会“大规模回流”吗？

1月份日债收益率飙升，吸引海外资金流入。据日本证券交易协会数据，1月日债净购买额达6.04万亿日 元，仅次于2023年3月创下的6.08万亿日元纪录。 资金流入短期推升日元走强，但高盛认为只要宏观大环境保持风险偏好、利率差异维持稳定且财政扩张 计划继续推进，日元的贬值压力就将持续存在。 据追风交易台，高盛在2月19日发布报告《日本资金回流值得关注哪些方面？》。报告指出最新的官方 数据没有迹象表明日本资金正在大规模抛售海外资产并回流国内，押注日本资产将迎来重大资金转向的 投资者大概率会面临失望。 具体来看，散户和非对冲投资者（如养老金）并未改变其行为模式。以NISA（日本个人储蓄账户）为 代表的散户资金在2026年1月继续通过投资信托强劲买入外国股票。 对于非对冲投资者而言，当前的日美利差仍然过大，不足以触发大规模的债券回流。像GPIF（日本政 府养老投资基金）这样的巨头，在2030年或下一次定期战略审查之前，不太可能做出重大配置调整。 对冲投资者（主要是银行）的动向虽然可能对日元构成一定支撑，但力度有限。反直觉的是，目前随着 大多数发达市场央行降息而日本央行加息，对于对冲投资者来说，日债的相对吸引力由于对冲成 ...