看跌保护需求创四年新高，高盛交易员：专业投资者正在为"某种突破"做准备

在市场表面平静之下，专业投资者正以罕见的力度买入下行保护。高盛最新数据显示，尽管标普500指 数过去两个月交易于历史上最窄的区间之一，但机构投资者的交易行为却更像是在应对VIX波动率指数 达到35的极端情况——而目前VIX仅为19。这种异常背离暗示，市场可能即将迎来方向性突破。 高盛交易员Brian Garrett在周末报告中指出，最新的机构活动——包括抛售、做空、降低总敞口和净敞 口——所显示的防御性"更像是VIX在35时的状态"。标普500一个月期权偏度已升至四年来最陡峭水 平，由下行看跌期权的昂贵和上行看涨期权的便宜共同推动。 数据显示，长期资产管理机构本周净卖出40亿美元，本月迄今净卖出100亿美元，这是四年来最大的月 度抛售倾向之一。对冲基金通过主经纪商渠道连续四周中三周净卖出美股，其中科技、媒体和电信板块 占净卖出的70%。全球股票上周录得2025年4月以来最大规模净卖出，主要由空头交易驱动。 这种防御性布局的紧迫性源于关键技术位的临近。高盛指出，gamma值在小幅下跌时就会转为负值， 这恰好与该行CTA动量策略的触发阈值重合。Garrett强调这"极其重要"，意味着市场可能正准备反映个 股层面已 ...