AI时代的“稀缺资产”？高盛：HALO--重资产、不过时

本文作者：龙玥 什么是HALO？ 高盛将这类公司称为HALO，它指的是"重资产"与"低过时"的结合体，即Heavy Assets, Low Obsolescence。 典型例子包括输电网、油气管道、公用事业、交通基础设施、关键设备，以及更换周期相对于数字创新 更为缓慢的各种工业产能类别。 来源：硬AI 当AI产品变得更容易复制，市场开始重新给电网、管道、基础设施与长期产能这类"难以复制的实体资 产"定价。 2月24日，高盛全球投资研究部发布最新报告《HALO影响力：AI领域的重资产、低淘汰》（The HALO effect: Heavy Assets, Low Obsolescence in the AI era）提出：在更高实际利率、地缘政治碎片化、供应链 重构与AI资本开支浪潮叠加之下，股市的核心定价逻辑正在从"可扩张的轻资产叙事"，转向"可建造、 难替代的实体产能与网络"。 高盛把这种变化概括为"稀缺性重新定价"。 "更高的实际收益率、地缘政治碎片化和供应链重构，正把股票领导权拉回到有形的生产性 资产。市场正在奖励产能、网络、基础设施和工程复杂度——这些资产复制成本高，也更不 容易被技术淘汰。" 这类资 ...