创纪录资金涌入，却换来15年最差相对表现！美股光环褪去，美元警报响起？

占GDP 2%的资金涌入美股 "美国股市在全市场受追捧的程度令人难以置信。净股票流入从未如此强劲。"Tim Baker在报告中直言，"在整个 2025年，净流入资金达到了令人瞠目结舌的占美国GDP 2%的水平。" 这是一个极其庞大的数字。德银指出，仅凭这笔创纪录的股票净流入资金，就足以单枪匹马地为美国三分之二的经 常账户赤字提供融资。 在这场资本盛宴中，不仅他国投资者在疯狂买入美股，美国本土投资者也展现出了极强的"本土偏好"。报告显示， 美国投资者购买外国股票的意愿处于疲软状态。在过去的一年半里，美国在G10国家中显得格格不入。除了英国勉 强接近外，绝大多数G10国家都经历了股票资金的净流出。 美股正遭遇"买得越多，跑得越输"的尴尬境地，德意志银行警告称，一旦美股创纪录的外资流入发生逆转，美元将 面临严峻的下行风险。 据追风交易台，2月25日，德意志银行宏观策略师Tim Baker发布报告显示，尽管全球资金正在以史无前例的速度涌 入美国股市，但美股的相对表现却令人大跌眼镜。"美国市场却落后了——表现更好的是更便宜、更具周期性的市 场。" 在德银看来，关键不只是股市排名变化，而是它可能触发一个更大的链条：海外投 ...