最强业绩下市值蒸发万亿，全球最贵公司怎么了？

英伟达正遭遇冰火两重天。 近期这家市值超4万亿美元的芯片巨头，交出了一份堪称"炸裂"的财报：第四季度营收681亿美元，超市 场预期（657亿美元），同比增长73%。 "超预期"的财报在资本市场并没有砸出更多水花。当日收盘，英伟达股价仅微涨1.4%，与纳斯达克大盘 涨幅基本持平；第二天更是直接下跌5.5%，市值蒸发近2600亿美元（超1.5万亿人民币）。这背后是投 资人对英伟达算力护城河收窄的担忧。 仅仅三周前，同样戏剧性的状况上演：先是一则"英伟达可能搁置投资OpenAI"的传闻，让其股价在三 天内下跌约9%；而2月6日，英伟达创始人黄仁勋穿着标志性的皮衣出现在CNBC镜头前，用一句"AI基 建还有七到八年的路要走"，又让股价单日反弹近8%。 数字败给传闻，财报输给叙事。当这家全球最大上市公司的股价不再由营收和利润驱动，这意味着什 么？是投资者在反复出现的市场奇迹下把"超预期"当作常态？还是英伟达这个GPU帝国，遭遇了某种瓶 颈？ 要回答这个问题，我们需要先知道它是如何走到今天的。 风口上卖算力卖出万亿市值的"赌徒" 近十年英伟达一共经历过三波股市行情。 2016年到2018年、2019年到2022年，和20 ...