国信证券：港股是反转而非反弹！

智通财经APP获悉，国信证券发布研究报告称，恒生指数在2024年的收入、利润增长率高达15%以上 （2023年收入增速-3%，利润增速-4.3%），该行的风险溢价模型显示，即便用最苛刻的美债利率4.5% 以及风险溢价率9.3%的条件代入，指数也不会再创新低。因此，我们可视为港股的反转而非反弹已经 开始。此外，由于港股1-2月份的走势表明，目前景气度还无法决定股价走势，不少板块呈现的状态是 业绩上修但股价下跌，因此，情绪修复需要一个过程。 国信证券核心观点如下： 美国：以基钦周期观察美股的空间。我们统计了美国三大指数在历史上每个基钦周期的低点到高点的中 位数涨幅，其中道琼斯工业指数稳定在70%左右，标普约在73%-75%，纳斯达克弹性最大，在113- 125%。时间上，我们判断本轮全球扩张期会持续到2025年的上半年。以此，我们匡算了美股三大指数 的预期收益率。 市场将美联储降息幅度从年初的6次快速修正到目前的3次，这与我们年初的判断相似。目前美股虽然在 上行的惯性中，但考虑到2季度将出现RRP消耗殆尽的局面，届时需要密切关注美联储的态度、隔夜拆 解利率水平、短债发行情况，我们担心如果美联储降息或者停止缩表的态 ...