国金证券：高股息行情 未来向何处去？

智通财经APP，国金证券发布研报称，2021年以来，高股息板块持续占优；2023年12月以来，中证红利 更是"异军突起"。当下，煤炭、银行、石油石化股息率最高，其中煤炭等行业拥挤度、估值相对偏高， 后续行情持续性或有所减弱。若高股息策略进一步扩散，可以关注高分红率与高ROE两条逻辑链。 高分红逻辑：股息率取决于每股盈利和股利支付率，交运、公用事业和纺服盈利增速较快，且产业生命 周期处于成熟或后成熟期，预计未来2年股息率仍有较大提升空间。高ROE逻辑：每股盈利最终取决于 ROE，从ROE较高的行业来看，食品饮料和家用电器行业或将相对受益。 高股息缘何"异军突起"？低迷情绪下的"防御"属性，煤炭等产业结构的优化 2021年以来，高股息板块持续占优;2023年12月以来，中证红利更是"异军突起"。本轮高股息板块的相 对占优始于2021年；截至2023年11月19日，中证红利指数震荡上涨8.1%、而万得全A则大跌13.9%。 2023年11月20日以来，高股息的优势进一步"凸显"，在万得全A下跌7.0%的背景下，中证红利指数继续 大涨了10.9%。 历史回溯来看，高股息行情多在"熊市"占优；2021年以来的高股息行情 ...