口子窖：改革稳步推进，稳中求胜抓住发展新机遇

华福证券 白酒Ⅲ 2024年06月18日 公 司 口子窖（603589.SH） 买入（首次评级） 研 究 改革稳步推进，稳中求胜抓住发展新机遇 当前价格： 40.55元 基本数据 投资要点： 总股本/流通股本(百万股) 600.00/598.12 流通A股市值(百万元) 24,253.74  安徽省白酒市场容量大，区域经济活跃有望持续支撑行业规模扩容 每股净资产(元) 17.21 资产负债率(%) 20.53 安徽省白酒饮酒力排全国第三，产量位列全国第五，高容量的白酒市 一年内最高/最低价(元) 64.18/36.65 场给当地酒企提供了较大的发展空间。同时，近年来安徽重点发力第三产 一年内股价相对走势 业，科技创新能力持续增强，尤其是在新能源汽车领域的发展，2023年安 徽省产新能源汽车86.8万辆，近10年的CAGR达53.83%。我们认为安徽 公 本土经济发展韧性较强，民营经济活跃度较高，未来将持续支撑省内白酒 司 主流价格带向上升级，当前主流价格带为200元左右，预计未来100-300 深 元价格带仍将持续扩容，对口子窖本身知名度较高的年份系列以及兼系列 度 创造了较大机会 研  “兼”系列布局下 ...