361度：深耕大众运动，品牌力持续上行

华福证券 运动服装 2024年06月20日 公 司 度（ ） 361 01361.HK 买入（首次评级） 研 究 深耕大众运动，品牌力持续上行 当前价格： 4.17港元 基本数据 投资要点： 总股本/流通股本(百万股) 2,067.68/2,067.68 流通市值(百万港元) 8,622.23  20年深耕大众体育赛道，专业赋能下重回增长 每股净资产(港元) 4.85 资产负债率(%) 25.58 361度成立于2003年，以“专业化、年轻化、国际化”定位自身 一年内最高/最低价(港元) 5.30/3.18 品牌形象，发力跑步、篮球、综训、运动生活、儿童等核心品类。截 一年内股价相对走势 至23年末，公司拥有9539家线下门店，包括5734家主品牌店、2545 家儿童店以及1260家国际门店。公司成立早期受益于赛道需求扩容， 公 后随行业供给过剩开始渠道+库存调整蓄力，2019年起公司开启品牌 司 重塑计划，专业赋能下重回增长，2019~23年公司收入/归母净利复合 首 增速分别为10.6%/22.1%，其中2023年收入、净利分别同增21%、29%。 次 覆  成人装：大众市场中的专业品牌，渠道优化驱动 ...