古井贡酒：徽酒航母基础深厚扛风浪，立足安徽稳步扩张

华福证券 白酒Ⅲ 2024年06月21日 公 司 古井贡酒（000596.SZ） 持有（首次评级） 研 究 徽酒航母基础深厚扛风浪，立足安徽稳步扩张 当前价格： 225.21元 基本数据 投资要点： 总股本/流通股本(百万股) 528.60/408.60 流通A股市值(百万元) 92,020.81  安徽经济方兴未艾，结构升级配合集中度提升仍有较大机会 每股净资产(元) 44.60 资产负债率(%) 39.46 安徽白酒饮酒力排全国第三，产量位列全国第五，高容量的白酒 一年内最高/最低价(元) 298.88/195.39 市场给当地酒企提供了较大的发展空间，亦对省外酒企产生较大吸引 一年内股价相对走势 力。同时，安徽经济发展紧追江苏，过去白酒主流价格带实现多次升 级，当前主流价格带为200元左右，预计未来将持续向江苏与合肥看 公 齐，达到300元以上水平。近期安徽本土100-300元的中档价格带扩 司 容显著，在婚宴等场景中100元价格带向上升级的趋势仍在演绎中， 深 同时中档价格带的各大单品较高增速还来自于集中度的提升。同时， 度 考虑到安徽民营经济较为活跃，经济发展韧性强，我们认为未来中档 研 究 以上 ...