名创优品深度报告：性价比中兴起，兴趣消费扬帆

港股研究丨公司深度丨名创优品(9896.HK) 名创优品深度报告: 性价比中兴起,兴趣消费扬帆 丨证券研究报告丨 报告要点 我们认为,公司未来的成长看点在于:1)内生来看,公司逐渐从性价比走向高毛利率的兴趣 消费,打造"性价比+IP"特色零售定位,从品类端,锁定"大美妆"、"大玩具"和"大 IP" 以打造超级品类,进一步打开单店 GMV 和毛利提升空间;2)外延来看,公司国内门店加密 和优质供应链出海逻辑有望持续演绎,我们判断国内开店空间主要在于"超级门店战略"的 单店扩张和低线城市下沉,而海外展店经过多年供应链、运营和营销本地化沉淀,公司进一 步深耕北美、东南亚和欧洲市场,各市场有望进入加密和偏收获阶段。 分析师及联系人 李锦 罗祎 SAC:S0490514080004 SAC:S0490520080019 SFC:BUV258 名创优品(9896.HK) cjzqdt11111 [Table_Title 名创优品深度报告: 2] 性价比中兴起,兴趣消费扬帆 初探名创:全球领先的潮流生活家居零售商 名创优品是以 IP 设计为特色、全球领先的潮流生活家居全球零售商,主品牌 MINISO 和子品 牌 TOP T ...