珀莱雅：618再获全胜，龙头优势彰显

618 再获全胜,龙头优势彰显 | | | | | |---------------------------------------|------|------------------|--------| | 华泰研究 动态点评 | | 投资评级(维持 ): | 买入 | | 2024 年 6 月 25 日│中国内地 | 零售 | 目标价(人民币 ): | 149.72 | 618 落幕,公司战绩再次超越行业平均,多渠道、多品牌、多品类表现优异 618 落幕,整体美妆行业大盘增速偏弱、渠道分化明显,而珀莱雅在多渠道、 多品牌、多品类均表现优异,再次彰显国货龙头风范。双抗/红宝石系列势能 向上,源力/能量系列增长强劲,凭借差异化大单品系列,主品牌珀莱雅在较 高营收规模基础上依然有快速成长;彩棠已过 10 亿收入量级,修容/遮瑕/妆 前等底妆类产品力持续彰显;悦芙媞/Off&Relax/原色波塔等多品牌有望贡献 更多增长曲线。我们看好国货美妆产业链崛起,公司作为组织架构优秀、品 牌矩阵完善、成长逻辑清晰的龙头美妆集团份额有望持续提升。预计 24-26 年 EPS3.94/4.78/6.01 元(前值 3.95/4 ...