亿纬锂能：经营向上，储能、消费电池齐发力

投资逻辑 公司是平台型锂电领军企业。公司创立至今已发展逾23年,从消 费电池起家,切入动力、储能电池领域。23 年公司动力/储能/消 费电池收入分别为 240/163/84 亿元,同比+31%/+73%/-2%。 供给侧格局优化,行业稼动率预计上行。我们预计 24 年动储电 池行业需求增速近 30%,需求维持高景气,叠加库存周期触底, 行业扩产放缓,政策引导供给侧出清,行业稼动率预计上行。根 据电池时钟,我们建议关注产能利用率提升趋势下,各赛道龙一 以及龙一产能利用率比较高的赛道龙二。 储能电池出货高增,受益行业集中度提升。23 年/1Q24 公司储能 电池出货26/7GWh,同比+121%/+113%,1Q24份额达全球第二。长 期看,配储将愈发关注经济性,产品寿命显著影响经济性,行业 有望从低价转为质量竞争,预计订单向头部企业集中;中期看, 行业库存趋于健康,储能电芯、系统价格逐步趋稳。公司客户包 含一众国内外头部电网企业、集成商,并推出LF560K、Mr系列等 产品,在系统能效(95%)、循环寿命(12000 次)上保持领先, 受益行业集中趋势,有望通过提高海外及系统占比提升盈利。 电动工具周期上行,小 ...