天康生物点评报告：成本下降显著，业绩有望回暖

投资要点 2024 年 5 月份公司销售生猪 25.43 万头，环比增长 5.56%，同比下降 0.63%；销 售收入 4.31 亿元，环比增长 13.42%，同比增长 8.56%；2024 年 5 月份商品猪销 售均价 14.86 元/公斤，环比增长 2.77%；2024 年 1-5 月，公司累计销售生猪 114.24 万头，同比增长 6.70%；累计销售收入 18.25 亿元，同比增长 2.99%。 公司 2022 年底基本在新疆、甘肃、河南三地建成 300-350 万产能，目前新疆和 河南 基本满产，甘肃产能利用率相对低一些，目前在 70%左右，未来甘肃是生 猪养殖重点建设的区域。目前公司能繁母猪存栏 14 万头，一季度末 PSY 为 24.12， 23 年公司在新疆区域用丹系种猪替换美加系，未来整体生产效率有望进 一步提高，为出栏增长奠定基础。2023 年公司出栏生猪 281.58 万头，同比增长 38.90%，公司预计 2024 年出栏生猪 300-350 万头，同比增长 6.54%-24.30%。 得益于饲料原材料价格下降、生产效率提高以及生产管理改善，公司生猪养殖成 本持续下降，2024 年一季 ...