滔搏：FY2025Q1销售下滑中单位数，预计电商增速优异

滔搏(06110.HK) FY2025Q1 销售下滑中单位数,预计电商增速优异 事件:滔搏发布季度经营公告,FY2025Q1(2024 年 3-5 月)公司全渠 道销售额(零售流水及批发发货金额,含税)同比下滑中单位数,直营门 店毛销售面积同比/环比减少 0.5%/1.4%。 线下客流波动叠加高基数,流水表现较弱。Q1 公司整体销售下滑中单位 数,我们预计线下销售下滑幅度大于整体平均水平。FY2025Q1 整体消费 环境呈现波动复苏态势,线下客流仍较为疲软,公司线下门店销售压力较 大;同时为了迎合奥运会进度,我们判断公司合作品牌或针对性的调整新 品发货节奏;综合考虑同期相对较高的销售基数,我们预计公司 FY2025Q1 线下流水下滑幅度较大。 长期来看,我们认为公司仍将持续推进单店运营效率优化。根据公司披露 截至 5 月末毛销售面积同比下降 0.5%,考虑到门店数量减少因素后,我 们预计单店销售面积仍保持增长态势,我们判断当前公司线下门店正在成 为"实体门店+社群+门店直播+特色 IP"的综合零售空间,多角色赋能 帮助线下店铺引流,为单店效率提升打开空间。 电商流水占比或继续提升,销售增速优异。我们判断顺应消 ...