中联重科：海外+新板块凸显成长性，公司业绩+估值有望双提升

中联重科(000157) 报告日期:2024 年 06 月 27 日 海外+新板块凸显成长性,公司业绩+估值有望双提升 ——中联重科深度报告 投资要点 ❑ 中国工程机械龙头,产品+市场持续拓展,逐步挤身国际龙头序列 公司经混合所有制改革,经营活力持续释放,为我国工程机械行业龙头,产品覆 盖工程机械、农业机械 18 大类,已进入全球 140 多个国家和地区。2017-2021 年 行业景气上行,公司营收 CAGR 达 30.3%,归母净利润 CAGR 达 47.3%。2022 年行业下行期公司业绩承压,2023-2024 年行业有望逐渐筑底向上。2023 年公司 市场+产品快速扩张,实现营收 470.75 亿元,同比增长 13%,归母净利润 35.06 亿元,同比增长 52%,毛利率 27.54%,净利率 8.01%。2024Q1 公司实现营收 117.73 亿元,同比增长 12.93%,归母净利润 9.16 亿元,同比增长 13.06%。 ❑ 境外强劲增长延续,2024Q1 收入占比提升至 48%,品类+市场拓展支撑发展 2020-2023 年公司境外收入 CAGR 为 67%,占比从 6%提升至 38%,境 ...