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齐鲁银行:深度报告:扩张稳健质量改善,利润释放空间可观

齐鲁银行(601665.SH)深度报告 扩张稳健质量改善,利润释放空间可观 2024 年 06 月 30 日 ➢ 坐落经济大省,资产规模有望延续高扩张。从外部环境来看,1)信贷空间 广阔:山东省经济体量位居全国前列,为银行规模扩张带来较好经济环境;同时 在新旧动能转换等政策支撑下,优质信贷需求或更为旺盛。2)山东城商行扩张 空间相对广阔:一是与浙江对比来看,山东省内城商行整体资产规模与全省经济 体量匹配度相对较低;二是对标浙江两家规模达到万亿元级别的上市城商行,齐 鲁银行规模也有一定向上空间。从内部发展来看,齐鲁银行近年来规模扩张保持 较高速度,且有望延续,1)规模扩张有驱动:2023 年末齐鲁银行基建相关类贷 款在总贷款中占比 31.3%,位于上市城商行前列,同时区域内都市圈、世界级港 口建设等政策有望持续带来基建类融资需求。2)资本相对充裕,规模扩张有基 础:24Q1 末齐鲁银行核心一级资本充足率 10.23%,且公司尚有 66 亿元可转债 未转股,若顺利转股也可有效补充资本。 ➢ 净息差有望充分受益于存款挂牌利率调降。资产端,贷款定价整体仍面临行 业性的下行压力。而负债端成本优势显著,且有望延续:1)负 ...