晶晨股份：深度研究报告：景气复苏&出海红利&AI赋能共振，音视频SoC龙头扬帆起航

证 券 研 究 报 告 晶晨股份(688099)深度研究报告 强推(首次) 景气复苏&出海红利&AI 赋能共振,音视频 SoC 龙头扬帆起航 ❖ 国产智能音视频芯片领先企业,平台化布局开启新一轮成长周期。公司为国产 智能音视频 SoC 领军企业,目前已形成智能机顶盒 SoC、智能电视 SoC、AI 音视频终端 SoC 三大核心产品,以及 WI-FI 芯片和汽车电子两大新品为主的 五大产品线。公司前身晶晨半导体于 1995 年创立于美国硅谷,为公司后续发 展积累了丰富的海外客户资源,为公司海外业务的拓展奠定了基础。行业下行 周期已过,随着终端需求景气复苏,公司业绩重回增势。24Q1 实现营业收入 13.78 亿元,同比增长 33%;实现归母净利润 1.28 亿元,同比增长 319%。随 着消费电子市场整体需求的继续回暖,以及公司新品的继续开拓,公司经营趋 势有望稳步向好。 ❖ 景气复苏&出海红利&AI 驱动,三大核心产品线迸发新活力。1)智能机顶盒 芯片:稳居本土市场龙头,持续发力海外市场。目前国内智能机顶盒已成出货 主流,同时政策驱动超高清化进程加快,产品迭代有望打开新一轮换机周期。 海外流媒体平台增长以及海 ...