平高电气：深度报告：特高压如箭在弦，再论平高业绩持续性

平高电气(600312.SH)深度报告 特高压如箭在弦,再论平高业绩持续性 2024 年 06 月 28 日 ➢ 业绩复盘:新一轮上行周期启动,往后延续性可期。复盘公司业绩表现来看, 我们判断其收入体量与特高压建设进度高度相关。上一轮启动周期在 2014-2016 年,国家能源局围绕《大气污染防治计划》集中批复一揽子特高压项目,对应公 司高压板块收入在 2014-2017 年保持高位。进入到 2021 年,国网"十四五" 特高压规划明确,2021-2023 年期间已有多条线路开工,且"十五五"仍有大量 特高压建设需求,我们预计公司即将进入业绩确认高峰,迎来新一轮的上升周期。 ➢ 特高压:需求接踵而至,建设强度升级。 "十四五"规划明确,线路开工有序推进:"十四五"期间规划建设"24 交 14 直",当前考虑到建设目标的完成进度,预计 2024 年和 2025 年国内将加大电 网工程投资力度,2024 年有望开工 4 直(甘肃-浙江、陕西-河南、陕北-安徽、 蒙西-京津冀),此外也有多条交流线路准备建设。 "十五五"强度不减,远期规划逐渐清晰:"十四五"期间规划建成投产风光大基 地总装机约 200GW,其中外送 ...