中联重科点评报告：全球化+品类拓展，业绩估值有望双提升

中联重科(000157) 报告日期:2024 年 07 月 01 日 全球化+品类拓展,业绩估值有望双提升 ——中联重科点评报告 投资要点 一、一句话逻辑 我国工程机械龙头之一,全球化+品类拓展凸显成长性,海外本地化战略成效显著, 公司业绩+估值有望双提升,跨越式发展逐步挤身国际龙头序列。 二、驱动因素 1、全球化快速扩张:2020-2023 年公司境外收入 CAGR 为 67%,占比从 6%提升至 38%,境外毛利占比从 3%提升至 45%。2024 年一季度境外收入 57 亿元,同比增长 53%,占总营收比例提升至 48%。 2、新品类持续拓展:土方、高空机械快速成长,农机、矿机蓄势待发。2023 年公司 土方、高空机械收入占比为 14%、12%,营收同比增长 89.3%、24.2%。公司土方机械 增速显著高于行业,收入相对份额由 3%提升至 9%。高机国内中小客户市占率位居首 位,后续分拆上市有望抢抓机遇加速发展。农机、矿机成长空间大。 3、核心业务夯实:混凝土机械与起重机械行业国内筑底+出口双轮驱动。工程机械 行业复苏三部曲:更新周期启动、内需改善、出口企稳。国内混凝土、起重机械更新 周期与挖机相似, ...