怡和嘉业：公司简评报告：海外业务有望迎来拐点，看好长期业绩增长潜力

[Table_Summary] [Table_ReportDate] 怡和嘉业(301367)公司简评报告 | 2024.07.01 核心观点 [Table_Chart] 市场指数走势（最近 1 年） 资料来源：聚源数据 -1 -0.5 0 0.5 30-Jun 10-Sep 21-Nov 1-Feb13-Apr 24-Jun 怡和嘉业 沪深300 相关研究 [Table_OtherReport] ⚫ 国内市场仍有较大增长空间，产品结构优化助力盈利能力提升。近年来 公司国内收入也呈现出快速增长态势，主要受益于疫情后社会大众对于 呼吸系统疾病和慢性病防治意识提升。与美国相比，中国 OSA 和 COPD 的诊断率和治疗率均偏低，未来仍有较大提升空间，家用呼吸机保有量 仍有较大提升空间。从收入结构看，目前公司高毛利率的耗材业务收入 占比仍然低于瑞思迈，未来随着推广力度加大和设备保有量提升，耗材 收入占比增加有望带动公司盈利能力提升。 ⚫ 风险提示：美国市场恢复进度和持续性低于预期；国内销售增速低于预 期；贸易争端风险等。 盈利预测 资料来源：Wind，首创证券 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 资料来源： ...