南京银行：深度报告：经营拐点已现，ROE持续修复可期

经营拐点已现,ROE 持续修复可期 核心观点 ⚫ 大股东增持空间打开,新管理层注入发展活力。2022 年以来法巴、市国资委、江苏 交控多次增持,对公司认可度高。银行保险机构的外资股份比例限制取消后,法巴 增持空间进一步打开。新董事长已于年初就任,年轻有为,具备监管系统多年工作 经验,有望带领公司战略规划和经营能力再上台阶。 ⚫ 经营特色持续沉淀,新增网点进入产能释放期。对公端,政务金融优势稳固,并加 大服务实体经济力度,科创、小微发展前景广阔;零售端,消费贷为零售转型的重 要抓手,消金牌照落地再添增长动能。截至 2023 年底,新增 100 家网点计划基本 完成,伴随新网点陆续进入产能释放阶段,后续资产扩张具备较高的确定性。 ⚫ 存量大额风险出清,风险拐点已现。存量大额不良已充分计提减值,对业绩的拖累 出清。近年公司持续优化贷款投向,降低贷款集中度,截至 2024Q1,不良率较 2023 年末下降 7bp 至 0.83%,资产质量拐点已现。当前零售领域压力虽边际抬升, 但不良率绝对水平不高且核销周期较短,预计资产质量保持稳中向好。 ⚫ 息差下行压力可控,负债成本压降空间较大。负债成本较同业偏高,主要受存款定 ...