浙能电力：省属火电龙头，核电压舱，拔估首选

浙能电力(600023.SH) 省属火电龙头,核电压舱,拔估首选 浙江省属火电龙头,以火为基,多元布局。公司为浙能集团下唯一火电上市公 司,是浙江省电力龙头运营商。2023 年公司管理电力装机 3517 万千瓦,其中煤 电占比 88%,气电占比 11%,占全省统调煤电装机 58%。2023 年公司总营收 959.8 亿元,同比增加 19.7%,2020-2023 三年营收 CAGR 为 22.9%,增速较 快。2021-2022 年由于煤价走高导致公司连续亏损,2023 年受益于煤炭价格中 枢回落,火电量价齐升,公司盈利持续修复,实现归母净利润 65.2 亿元,扭亏 转盈。除电力主业外,公司参股核电,稳健投资收益支撑业绩增长;收购中来股 份,布局光伏制造业,拓展成长半径。 火电区位优势突出,质地优质。浙江区域用电供需偏紧保障火电量价改善。浙江 电力需求随经济复苏增长强劲,火电量价均受支撑,同时其承担的保障电力供应 稳定的"压舱石"作用愈发显现其重要性。成本状况稳定改善助力盈利快速修 复。动力煤进口量、产量均升驱动煤价中枢快速回落趋势持续,在动力煤供给情 况偏松与进口煤价冲击共同作用下,市场煤价有望进一步下探; ...