博通：并购之王，构建全新AI格局

股 票 研 究 博通(AVGO.O) 评级: 谨慎增持 [当前价格 Table_CurPrice] : 1729 并购之王,构建全新 AI 格局 | [table_Authors] | 秦和平 ( 分析师 ) | | |-------------------|---------------------------|----| | | 0755-23976666 | | | | qinheping027734@gtjas.com | | | 登记编号 | S0880523110003 | | 本报告导读: AI 浪潮驱动内生增长,网络业务有望实现高速增长,无线业务有望跟随苹果换机周 期加速增长;VMware 收购整合顺利,持续释放利润,为公司注入外延发展活力。 投资要点: 首次覆盖,基于"谨慎增持"评级,目标价 1728 美元。我们预计博 通 2024-2025 财年的营业收入分别为 530 亿美元、617 亿美元,同比 +48%、+17%,Non-GAAP 归母净利润分别为 246 亿美元、295 亿美 元,同比+34%、+20%,当前股价对应 PE 为 33x、27x。根据 SOTP 估值法,给予目标价 1 ...