美股策略周报 2026 年 3 月 9 日 美股研究报告 | 美股策略周报 2026 年 3 月 9 日 作者 刘宗武（HKSFC CE No.:BSJ488） 高级策略分析师 艾德证券期货研究部 联络电话：86 13760421136 电邮地址：liuzongwu@eddid.com.hk | 经济数据 | 3 | | --- | --- | | 市场情绪维持在"恐惧"区间 | 5 | | 全球市场一览 6 | | | 美股市场表现与风格 7 | | | 行业表现 | 8 | | 标普 500 成份股涨跌幅排名 8 | | | 标普 500 核心成份股表现 9 | | | 价量指标（1）：二级行业日均资金强度排名 | 10 | | 价量指标（2）：标普 500 成份股资金强度周排名 11 | | | 风险提示 11 | | | 分析员声明 12 | | | 图表 | | ：美国 | ISM | 2 | | | 皆好于市场预期 3 | | | | 1 | | 月制造业 PMI、服务业 PMI | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | ...

交银国际研究 每日晨报 2026 年 3 月 9 日 今日焦点 | 博通 | | AVGO US | | --- | --- | --- | | AI 增长或至少持续到 | 2028 年，维持买入 | 评级: 买入 | | 收盘价: 美元 332.77 | 美元 目标价: 460.00 | 潜在涨幅: +38.2% | | 王大卫, PhD, CFA | Dawei.wang@bocomgroup.com | | FY1Q26 业绩略超预期，FY2Q26 指引超过市场预期: 管理层指引 FY2Q26 收入 220 亿美元，高于我们/市场预期 200 亿美元，其中 AI 半导体收入 107 亿美 元，指引 EBITDA 利润率 68%。 AI 增长或至少持续到 2028 年，VMWare 受 AI 影响或有限：展望之后三 年，管理层提到仅 AI 芯片收入一项 2027 年或远超 1000 亿美元。管理层给 出六个客户中重要客户 2026E/27E 的部署进度，我们计算主要客户 2027 年 部署 XPU 算力或至少为 10GW。管理层称 CPO 技术最终或会实现，但不会 是在 2026 年甚至不是在 2027 ...

Group 1 - Broadcom's business model is asset-light, with capital expenditures of only $250 million in Q1 FY2026 against $19.31 billion in quarterly revenue, indicating resilience to oil price fluctuations [1] - The company has a significant backlog of $73 billion in AI infrastructure spending, which is expected to remain unaffected by oil price spikes, as these are strategic commitments from major clients like Google, Amazon, and Meta [1] - AI revenue for Broadcom reached $8.4 billion in Q1 FY2026, reflecting a 106% year-over-year increase, with expectations of $10.7 billion in Q2, showcasing a structural growth trajectory [1] Group 2 - A hypothetical $150 oil price could lead to broader market concerns, impacting high-multiple tech stocks like Broadcom, which trades at approximately 69x trailing earnings and 31x forward earnings [1] - Sustained high energy costs could potentially slow down data center expansions by hyperscalers, which may soften demand for Broadcom's products at the margins [1] - Despite strong fundamentals, the stock could face short-term compression due to macroeconomic fears and a shift in investor sentiment towards safer assets [1]

FundaAI 评论 Hock Tan对 CPO 的看法：铜缆还没死——但光学互连是必然趋势 Hock 的发言并不会影响 CPO 产业的整体方向——真正关键的是 GTC 大会。 Hock Tan最近对 CPO 的评论，其实并非真正否定这项技术。 他主要在讲的是时程（timing）。 更具体来说，他认为在 2027 年之前，光学互连不太可能成为 int FundaAI 评论 Hock Tan对 CPO 的看法：铜缆还没死——但光学互连是必然趋势 Hock 的发言并不会影响 CPO 产业的整体方向——真正关键的是 GTC 大会。 Hock Tan最近对 CPO 的评论，其实并非真正否定这项技术。 他主要在讲的是时程（timing）。 更具体来说，他认为在 2027 年之前，光学互连不太可能成为 intra-rack（机架内）规模扩展的主流。 他的论点很直接：在短距离下，铜缆（DAC）在延迟（latency）、功耗（power）与成本上仍有优势。 Broadcom也相信自家 SerDes 技术能继续把 200G/400G 铜缆的传输距离再拉长，因此客户在短期内没有强烈动机转 向光学。 在这种设计中，机架内的规模扩展 ...

GTC 2026 关注英伟达发布下一代 AI 芯片路线图和网络架构方案。关注英伟达 AI 芯片路线包含 Rubin Ultra、Feynman 等，同时重点关注其 scale-out 网络架 构，包括 Quantum-X 与 Spectrum-XCPO 交换机的技术细节、商用时间表，以 及潜在的供应链合作进展；关注scale-up CPO方案的落地规划；关注对Feynman 采用的互联方案规划。 OFC 2026 即将举办，将定义未来几点光通信产业风向标。核心关注重点技术进 展：传统光模块 1.6T 和 3.2T 量产与演进、共封装光学 CPO 与光 I/O、光电路交 换（OCS）以及新一代光纤与空间通信。核心关注 1.6T 光模块良率及成本控制问 题、8×400G/lane 的核心问题，高带宽光芯片（EML、硅光、TFLN 等）突破情 况；我们认为 scale-out 网络中，可插拔收发器将仍是主导解决方案；CPO 将在 scale-up 网络中占主导地位，关注英伟达、博通等 CPO 引领者对于光引擎/外部 激光模块（包括高功率激光器）/FAU/MPO 光纤/shuffle box 等核心组件的技术 路线及 ...

Market Overview - South Korea's stock market, previously seen as a strong performer, has recently experienced significant declines, leading to market halts [1][2] - The rapid drop from 150 to 50 has caught many investors off guard, indicating a potential buying opportunity as market halts often signal market bottoms [2] Company Insights - Samsung is highlighted as a key player in the market, trading at eight times earnings, suggesting it remains a strong investment despite recent declines [3] - Siemens is compared to a European version of General Electric, trading at 12 times earnings, and is viewed as a solid investment in the context of economic recovery across Europe and Asia [10] Global Economic Context - There is a shift towards increased fiscal spending in Europe due to reduced support from the US government, which is expected to be a long-term trend [5] - The combination of accommodative monetary policy and low valuations in European and Japanese markets presents a favorable investment environment, with potential for significant capital inflows from investors seeking better returns [7] Sector Performance - The automotive sector, particularly Mitsubishi Motors, is expected to benefit from a resurgence in economic growth in Japan, which is experiencing rising inflation for the first time in years [12] - Technology stocks, particularly Broadcom, are seen as poised for a significant move, with expectations of strong earnings reports that could drive prices higher [14]

AI产业链研究 . 围绕人工智能展开研究，涵盖基础设施、算法及应用等多个方面，同时也会分享研究过程中的一些心得 体会 关于CPO（共封装光学）的应用前景，当前市场观点存在显著分歧。这一分歧，从Marvell 和Broadcom 两家公司的管理层最新表态中，就能清晰看出来。 作为通信连接领域的两大玩家，可以说，两家公司的战略倾向会直接影响市场对CPO的预期。在进入分 析他们的立场之前，我们先梳理一下两家公司最新财报的核心表现——Marvell发布财报后，股价暴涨 18%，投资者对其业绩与未来布局的认可度可见一斑；而Broadcom虽股价涨幅仅3%，但其关于"2027年 AI相关收入将突破1000亿美元"的表态，已获得市场广泛认可。 财报背后，两家公司对CPO的态度差异更为突出，具体立场如下： Marvell无疑对CPO的应用前景持极度乐观态度，明确看好CPO的短期部署前景（预计2027年启动部 署，到2029年收入将攀升至10亿美元），并认为通过收购Celestial AI等举措，CPO将成为AI规模扩张 的关键支撑。 相比之下，Broadcom则将CPO视为未来可选方向而非当务之急，更倾向于通过铜缆技术的延伸 ...

When Jeff Bezos said that one breakthrough technology would shape Amazon’s destiny, even Wall Street’s biggest analysts were caught off guard. Fast forward a year and Amazon’s new CEO Andy Jassy described generative AI as a “once-in-a-lifetime” technology that is already being used across Amazon to reinvent customer experiences. At the 8th Future Investment Initiative conference, Elon Musk predicted that by 2040 there would be at least 10 billion humanoid robots, with each priced between $20,000 and $25,000 ...

行业周报 | 电子 证券研究报告 | 2026 年 03 月 08 日 | 报告日期 | | --- | --- | | 行业评级 推荐（维持） | | 相关研究 【兴证电子】周报：英伟达业绩超预 期，看好算力需求、存储设备和端侧 AI 硬件创新浪潮-2026.03.01 【兴证电子】晶圆代工专题 2：存储代工 需求放量叠加产能转移，大陆本土逻辑 代工景气度上行-2026.02.27 【兴证电子】周报：英伟达将在 GTC 大 会上发布全新芯片，看好算力需求、存 储设备和端侧 AI 硬件创新浪潮- 2026.02.23 分析师：姚康 S0190520080007 yaokang@xyzq.com.cn 分析师：仇文妍 S0190520050001 qiuwenyan@xyzq.com.cn 分析师：张元默 S0190523020002 zhangyuanmo@xyzq.com.cn 分析师：胡园园 S0190525010001 huyuanyuan1@xyzq.com.cn 分析师：王恬恬 S0190524040002 wangtiantian22@xyzq.com.cn 请阅读最后评级说明和重要声明 1/9 ...

扫码获取更多服务 ASIC 需求强劲，关注霍尔木兹海峡封锁影响。博通披露 FY26Q1（25.12~26.2）业绩，实现营收 193 亿美元，同 比+29%，GAAP/Non-GAAP 净利润分别为 73.49、101.85 亿美元，分别同比+34%、+30%。FY26Q1 半导体、软件营收 分别为 125.1、67.96 亿美元，分别同比+52%、+1%。FY26Q1 公司 AI 收入达到 84 亿美元，同比+106%，预计 Q2 达 到 107 亿美元，同比+140%。Q1 AI 收入当中 AI 网络产品收入占比约 1/3，同比+60%，Q2 预计 AI 网络产品占 AI 收入比例将达到 40%。指引 FY26Q2 营收为 220 亿美元，同比增长 47%。公司 AI 芯片客户进展顺利。目前公司已 经获得六家客户的定制芯片业务。谷歌第七代 TPU Ironwood 将在 2026 年继续增长，27 年产品及后续世代产品 预计将有更强大需求。Anthropic 预计将在 2026 年部署 1GW 的 TPU 产品，2027 年预计将部署超 3GW。Meta 的 ASIC 已经开始出货，预计下一代产品将在 2 ...