永兴股份：广州市综合固废平台，成长+分红双轮驱动

当前价格 16.21 元 报告日期 2024-07-05 总市值/流通市值（百万元） 14589.00/2358.52 30 日日均成交量/成交额（百万） 7.84/126.62 盈利预测： [Table_Contacts] 广州市综合固废平台，成长+分红双轮驱动 ⚫ 广州市固废综合平台，分红+盈利稳健。公司为广州市广环投旗下垃圾 焚烧项目的唯一平台，2023 年产能 3.2 万吨/日，伴随产能建设投产近 5 年营收/业绩复合增速达 24.9%/55.5%，2023 年公司实现营收 35.4 亿元（同比+7.4%）、归母净利润 7.35 亿元（同比+2.7%）。运营项目 持续贡献稳定现金流、在建项目全部建设完毕，2024Q1 简略自由现金 流已实现转正。公司承诺 2023-25 年分红比例 60%以上，2023 年分 红金额 4.68 亿元，分红比例 63.69%，对应当前市值股息率为 3.2%。 ⚫ 规模效应+高处理费+自研技术，经营指标领先行业。与行业普遍的 BOT 模式不同，公司大部分项目采用政府采购服务模式并确认为固定 资产，项目永续性更强。公司平均单体项目规模达到 2292 吨/日，2022 年税后 ...