Investment Rating - The industry investment rating is "Buy" [2] Core Insights - The Southeast Asian waste incineration market is poised for significant growth, with a projected demand for incineration capacity reaching 222,000 tons per day by 2030 and 491,000 tons per day by 2050, representing an investment opportunity exceeding 100 billion [6][15] - The domestic waste incineration market in China has entered a mature phase, with the operational capacity reaching 1.16 million tons per day by the end of 2024, reflecting an 8% year-on-year increase [16][20] - The profitability of waste incineration projects in Southeast Asia is expected to be significantly higher than domestic projects, with potential net profit margins exceeding 25% under optimistic scenarios [6][15] Summary by Sections Domestic Waste Market - The domestic incineration market is relatively saturated, with listed companies' capacity under construction accounting for less than 10% of total operational capacity [16][26] - The business model of waste incineration is resilient, characterized by stable profits and strong cash flow, with a 4.9% year-on-year increase in revenue for the waste incineration sector in Q1-Q3 2025 [28][31] Southeast Asian Waste Incineration Market - Population growth and urbanization are driving waste generation, making incineration the preferred solution for urban management in Southeast Asia [6][15] - The incineration rate in Southeast Asia is expected to accelerate, with significant investment opportunities available [6][15] Profitability and Operational Risks - High electricity prices and disposal fees are enhancing profitability, with revenue from Southeast Asian projects estimated to be 1.8 to 2.7 times that of domestic projects [6][15] - The operational environment in overseas markets presents complexities that require enhanced local management and risk mitigation strategies [6][15] Recommendations - Focus on operators using BOT/BOO models for overseas investments, such as Weiming Environmental, Junxin Co., and China Tianying [6][15] - Consider equipment and engineering firms like Sanfeng Environment that leverage their manufacturing capabilities to enter overseas markets [6][15]

证券之星消息，2月3日环境治理板块较上一交易日上涨1.66%，赛恩斯领涨。当日上证指数报收于 4067.74，上涨1.29%。深证成指报收于14127.1，上涨2.19%。环境治理板块个股涨跌见下表： | 代码 | 名称 | 主力净流入(元) | 主力净占比 游资净流入 (元) | | 游资净占比 散户净流入(元) | | 散户净占比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 688335 复洁科技 | | 5242.91万 | 13.68% | -461.30万 | -1.20% | -4781.61万 | -12.48% | | 300779 | 惠城环保 | 3699.92万 | 7.20% | 725.88万 | 1.41% | -4425.80万 | -8.61% | | 603588 高能环境 | | 3559.06万 | 7.46% | -2223.80万 | -4.66% | -1335.26万 | -2.80% | | 002266 | 浙富控股 | 2439.57万 | 3.50% | -3156.32万 | -4.53% ...

公用事业 2026 年 02 月 02 日 时代人行业书 申万宏源研究微信服务号 量电价机制完善 天然气 - 申万公用环保周报(26/1/24~26/1/30) 本期投资提示: 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 苏研究说 证券分析师 王璐 A0230516080007 wanglu@swsresearch.com 莫龙庭 A0230523080005 molt@swsresearch.com 傅浩玮 A0230522010001 fuhw@swsresearch.com 朱赫 A0230524070002 zhuhe@swsresearch.com 联系人 朱赫 A0230524070002 zhuhe@swsresearch.com 电力：国家发展改革委、国家能源局联合印发《关于完善发电侧容量电价机制的通知》。各电源 o 精准定价，分类理顺调节性电源收益逻辑。对于电网侧独立新型储能,政策首次在国家层面明确 容量电价机制。对于抽水蓄能，政策采用 "新老划断" 的差异化策略。煤电明确 "通过容量电价 回收固定成本的比例不低于 50%" （折合每年每千瓦 165 元），直接增厚保供电源收益。对于气 电， ...

Investment Rating - The report maintains a positive outlook on the power and gas sectors, indicating a favorable investment environment due to policy improvements and market dynamics [1]. Core Insights - The report highlights the recent improvements in the capacity pricing mechanism for power generation, which aims to stabilize revenue and enhance the profitability of various power sources [6][10]. - It notes a slight increase in natural gas consumption in 2025, with a projected growth of 0.1% year-on-year, indicating a stable demand outlook for the gas sector [32]. Summary by Sections 1. Power Sector: Capacity Pricing Mechanism Improvement - The National Development and Reform Commission and the National Energy Administration have issued a notification to enhance the capacity pricing mechanism for power generation, addressing mismatches in supply and demand within the new energy system [6]. - The new mechanism introduces differentiated pricing for various types of regulatory power sources, ensuring that their capacity value is adequately compensated [7]. - A unified compensation standard for peak capacity across different power sources is established, promoting rational investment and resource allocation in the power sector [8][10]. 2. Gas Sector: Continued Growth in Natural Gas Consumption - Natural gas consumption in China is expected to reach 385.7 billion cubic meters by December 2025, reflecting a year-on-year increase of 1.9% [32]. - The report emphasizes the impact of cold weather on gas prices, with global prices remaining high, particularly in the U.S. and Europe, which supports the profitability of gas companies [13][19]. - The report suggests that the gas sector will benefit from a combination of lower costs and improved demand, particularly for city gas companies, with recommendations for several key players in the market [34]. 3. Weekly Market Review - The report notes that the public utility, power, gas, and environmental sectors underperformed relative to the Shanghai and Shenzhen 300 index during the week of January 24 to January 30, 2026 [36]. 4. Company and Industry Dynamics - As of the end of 2025, the total installed power generation capacity in China reached 3.89 billion kilowatts, a year-on-year increase of 16.1%, with significant growth in solar and wind power installations [43]. - The report includes various company announcements, highlighting performance forecasts and operational updates from key players in the energy sector [44].

公司公告汇总 永兴股份关于向专业投资者公开发行科技创新公司债券获得中国证监会注册批复的公告 广州环投永兴集团股份有限公司于近日收到中国证券监督管理委员会《关于同意广州环投永兴集团股份 有限公司向专业投资者公开发行科技创新公司债券注册的批复》（证监许可〔2026〕127号）。批复同 意公司向专业投资者公开发行面值总额不超过30亿元的科技创新公司债券。本次债券发行应严格按照报 送上海证券交易所的募集说明书进行。批复自同意注册之日起24个月内有效，公司可在注册有效期内分 期发行。公司如发生重大事项，需及时报告并按规定处理。公司将依照法律法规及批复要求办理发行相 关事宜。 以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成 投资建议。 截至2026年1月30日收盘，永兴股份（601033）报收于15.71元，较上周的15.55元上涨1.03%。本周，永 兴股份1月30日盘中最高价报15.73元。1月27日盘中最低价报15.31元。永兴股份当前最新总市值141.39 亿元，在环境治理板块市值排名16/106，在两市A股市值排名1500/5184。 本周关注点 ...

公司公告汇总 永兴股份关于向专业投资者公开发行科技创新公司债券获得中国证监会注册批复的公告 交易信息汇总 资金流向 1月28日主力资金净流出322.36万元，占总成交额4.09%；游资资金净流出323.43万元，占总成交额 4.1%；散户资金净流入645.79万元，占总成交额8.19%。 截至2026年1月28日收盘，永兴股份(601033)报收于15.5元，上涨0.32%，换手率2.12%，成交量5.09万 手，成交额7882.42万元。 当日关注点 广州环投永兴集团股份有限公司于近日收到中国证券监督管理委员会《关于同意广州环投永兴集团股份 有限公司向专业投资者公开发行科技创新公司债券注册的批复》（证监许可〔2026〕127号）。批复同 意公司向专业投资者公开发行面值总额不超过30亿元的科技创新公司债券。本次债券发行应严格按照报 送上海证券交易所的募集说明书进行。批复自同意注册之日起24个月内有效，公司可在注册有效期内分 期发行。公司如发生重大事项，需及时报告并按规定处理。公司将依照法律法规及批复要求办理发行相 关事宜。 以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备31010434571030 ...

中证报中证网讯(记者武卫红)1月27日晚，永兴股份（601033）发布公告，近日证监会正式批复同意公 司面向专业投资者公开发行科技创新公司债券，债券面值总额不超过30亿元，注册有效期为24个月。 业内人士表示，永兴股份作为广州固废处理领域的龙头企业，凭借国企背景与稳健的经营基本面，预计 将分享低利率红利。一方面，有望将公司融资利率锁定在行业低位，通过替换存量高息负债，显著降低 财务费用，为业绩增厚释放空间。另一方面，分期发行可灵活匹配项目建设与债务到期节奏，避免资金 闲置，优化债务期限结构，减低流动性风险，让现金流更趋稳健。 从行业维度看，科创债精准契合国家科技创新战略导向，募集资金定向投入技术升级及设备改造等核心 领域，有利于企业筑牢长期发展的根基。垃圾焚烧发电行业具有重资产、长周期的属性，当前垃圾焚烧 发电企业正处于融资成本下行的有利窗口期。在垃圾焚烧发电行业步入存量竞争的下半场，通过低成本 融资赋能科技创新，打造更稳健的财务根基与更高效的运营体系，已成为企业构筑核心竞争力的关键。 业内人士表示，自推出以来，凭借利率低、流程简、政策优等优势，科技创新债券成为优质企业的融资 优选。近期主板上市公司科技创新债 ...

市场人士分析指出，永兴股份本次科技创新债券的注册发行，正是环保企业依托政策红利、把握市场机 遇的典型示范，将转化为实实在在的增长动力，为投资者创造长期稳定的价值回报。 （文章来源：证券日报） 科技创新债券自推出以来凭借利率低、流程简、政策优等优势，成为优质企业的融资优选。此类债券精 准契合国家科技创新战略导向，募集资金定向投入技术升级及设备改造等核心领域，为企业筑牢长期发 展的技术根基。 数据显示，科创债自2025年推出以来，票面利率普遍维持在2%左右的低位区间。近期，华勤技术发行 的3年期、8亿元规模科创债，票面利率低至1.98%；碧水源同期发行的5亿元科创债，票面利率亦持平 于1.98%。凭借更低的融资利率与更简化的发行流程，科技创新债券为企业发债带来了显著的成本优 势。 垃圾焚烧发电行业具有重资产、长周期的属性，从行业维度看，垃圾焚烧发电企业当前也正处于融资成 本下行的有利窗口期。例如，瀚蓝环境于2025年11月份发行5亿元公司债，票面利率仅1.90%，认购倍 数高达6.62倍。永兴股份作为广州地区固废处理领域的龙头企业，凭借国企背景与稳健的经营基本面， 预计也将分享这一低利率红利。一方面，有望将公司融 ...

截至2026年1月27日收盘，永兴股份（601033）报收于15.45元，较前一交易日下跌0.77%，最新总市值 为139.05亿元。该股当日开盘15.57元，最高15.59元，最低15.31元，成交额达6471.76万元，换手率为 1.75%。 最新公告列表 永兴股份近日披露公告显示，公司于近日收到中国证券监督管理委员会《关于同意广州环投永兴集团股 份有限公司向专业投资者公开发行科技创新公司债券注册的批复》（证监许可〔2026〕127号）。批复 同意公司向专业投资者公开发行面值总额不超过30亿元的科技创新公司债券。本次债券发行应严格按照 报送上海证券交易所的募集说明书进行。批复自同意注册之日起24个月内有效，公司可在注册有效期内 分期发行。公司如发生重大事项，需及时报告并按规定处理。公司将依照法律法规及批复要求办理发行 相关事宜。 《永兴股份关于向专业投资者公开发行科技创新公司债券获得中国证监会注册批复的公告》 以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成 投资建议。 ...

三、本批复自同意注册之日起24个月内有效，公司在注册有效期内可以分 期发行科技创新公司债券。 四、自同意注册之日起至本次科技创新公司债券发行结束前，公司如发生 重大事项，应及时报告并按有关规定处理。 公司将严格按照有关法律法规和上述批复文件的要求及公司股东会的授权 办理本次发行科技创新公司债券相关事宜。 广州环投永兴集团股份有限公司 关于向专业投资者公开发行科技创新公司债券 获得中国证监会注册批复的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 广州环投永兴集团股份有限公司（以下简称"公司"）于近日收到中国证 券监督管理委员会《关于同意广州环投永兴集团股份有限公司向专业投资者公 开发行科技创新公司债券注册的批复》（证监许可〔2026〕127号）（以下简称 "批复"）。批复内容如下： 一、同意公司向专业投资者公开发行面值总额不超过30亿元科技创新公司 债券的注册申请。 二、本次发行科技创新公司债券应严格按照报送上海证券交易所的募集说 明书进行。 证券代码：601033 证券简称：永兴股份 公告编号：2026-003 1 特 ...