中国建筑国际：港澳建筑龙头，科技赋能高质量成长

证券研究报告 中国建筑国际 (3311 HK) 港股通 港澳建筑龙头,科技赋能高质量成长 港澳建筑龙头,聚焦内地优质赛道,兼具成长与高质量 公司背靠中国建筑集团,是港澳地区最大的总承建商之一,也是内地领先的 城市综合投资运营商。未来有望受益于:1)香港不断推进北部都会区等大 型项目;2)澳门博企将追加 20%非博彩投资;3)内地专注保障房定购, 拓展科技带动类业务,充分契合"三大工程"需求。公司 19-23 年归母净利 润 CAGR 约 15%,业务结构调整见效,21-23 年 ROE、现金流不断改善。 2008 年至今分红维持 30%左右,若 24 年保持该水平对应股息率 5.8%。预 计 24-26 年归母净利润为 104/118/134 亿港元,可比公司 24 年 Wind 一致 预期 6xPE,考虑公司业绩稳健增长,科技赋能有望优化商业模式和盈利能 力,给予 24 年 7xPE,目标价 14.49 港元,首次覆盖给予"买入"评级。 香港积极上马大型建设计划,澳门博企将追加投资,龙头有望受益 公司 23 年香港地区收入、毛利分别占比 27%和 9%,市占率 11%,新签订 单增长 58%,香港政府投资积 ...