蓝思科技：平台初成规模起，外观新创增量多

证券研究报告 | 公司深度 | 消费电子 蓝思科技(300433) 报告日期:2024 年 07 月 05 日 平台初成规模起,外观新创增量多 ——蓝思科技深度报告 投资要点 本篇文章是我们过往五年对蓝思科技研究的第三篇深度报告,这五年以来,我们 看到了蓝思不断强化自身优势,坚持研发投入与持续创新,逐步拓延自身供应链 覆盖长度,实现跨领域集成、全球化供应链布局,并最终进阶为横跨多品类、多 业务布局的大型平台类公司:积土成山,非斯须之作;历久弥新,方得九转功 成。 ❑ 终端成长趋缓,AI 手机界临,功能与外观创新始终是终端差异化竞争战略重 心。 智能手机问世至今,发展超过十余年,当下市场保有量已达到较高水平,不同消 费者的换机决策虽不尽相同,但整体而言,创新驱动和追求功能与实用性改善是 极为重要的因素。在终端出货量整体趋缓,AI 手机雏形渐明但规模未起的当 下,一线核心品牌厂商为了维系自身的产品受众与用户数量,会把功能体验与外 观辨识度的创新放在非常重要的位置,而这就给予了蓝思科技非常好的持续成长 机会。 ❑ 金属等非玻材料制程的逐渐成熟与规模起量为公司的全体系材料供应以及整机 代工组装打下坚实基础。 铝合金等 ...