派林生物：国资入主有望持续赋能，内生+外延双轮驱动

华福证券 派林生物(000403.SZ) 国资入主有望持续赋能,内生+外延双轮驱动 投资要点: 血制品行业竞争格局集中,充分利好头部企业。 血制品行业由于其特殊性,行业竞争格局高度集中。全球角度看, CSL、武田和 GRIFOLS 三大巨头占据近 60%市场份额;国内看,自 2001 年起我国未再批准设立新的血液制品生产企业,大量中小型血液 制品企业退出或被并购,2023 年六家头部企业合计采浆量占国内血浆 采集量的 70%~80%。行业高集中度背景下,有望持续利好头部企业。 公司浆站、产品数量均居行业前列,陕西国资入主有望持续赋能。 通过战略重组派斯菲科和与新疆德源进行战略合作,公司产品数 量合计达到 11 个,截至 2023 年国内血制品企业最多为 14 个品种, 公司位居行业第三。浆站数量看,公司通过内生与外延并举,浆站数 量合计达到 38 个,位居行业前三,其中 4 个已建成待验收浆站预计 2024 年上半年将全部完成验收开始采浆,有望持续提升公司采浆量。 采浆量首次突破千吨级别,吨浆利润率有进一步提升空间 公司 2023 年公司采浆量超 1,200 吨,同比实现大幅增长约 50%, 进入千吨级血液制 ...