燕京啤酒：Q2业绩超预期，改革成效持续凸显

证券研究报告 燕京啤酒 (000729 CH) Q2 业绩超预期,改革成效持续凸显 投资评级(维持): 买入 目标价(人民币): 11.52 华泰研究 公告点评 2024 年 7 月 11 日│中国内地 饮料 Q2 业绩超预期,改革成效释放 24H1 公司预计归母净利 7.2-8.0 亿元,同比+40%-55%,实现扣非归母净 利润 7.0-7.8 亿元,同比+60%-77%;24Q2 公司预计实现归母净利润 6.2-6.9 亿元,同比+37%-54%,实现扣非归母净利润 6.0-6.7 亿元,同比+57%-76%, 公司业绩超预期(前次前瞻我们预计公司 Q2 归母净利同比+25%)。公司改 革成效持续释放,Q2 在结构升级、成本改善、内部提效三因子的共振下实 现业绩高增,U8 引领下高端化持续向前,内部供应链改革、体制机制改革 全面推进,红利持续释放。预计 24-26 年 EPS 0.36/0.48/0.61 元,参考可 比 24 年平均 PE 20x(Wind 一致预期),23-25 年净利 CAGR(56%)高于 可比均值(9%),给予 24 年 32x PE,目标价 11.52 元,"买入"。 U8 ...