芯碁微装：直写光刻领军企业，LDI从PCB来到泛半导体时代

华福证券 投资要点： 公司成立于 2015 年，成立以来快速成长，产品覆盖 PCB 直写、IC 载板、先进封装、FPD 面板显示、IC 掩膜版制版、IC 制造领域，还拓 展如光伏电池等下游。公司业绩快速增长，2023 年实现营收 8.29 亿， 归母净利 1.79 亿元，2019-2023 年营收 CAGR 约为 42%，归母净利 CAGR 约为 39%。从增长来源看，2023 年 PCB 设备为营收主力且持续 增长。泛半导体设备占比为 23%但高速增长，2023 年增长绝对额超过 PCB 成为增长主力，显示公司拓领域卓有成效。 PCB 领域：产品结构升级，市场需求快速增长 证 券 研 究 报 告 我们预计公司 2024-2026 年营收收入为 11.5/15.6/19.9 亿元，归母 净利润为 2.67/3.86/5.24 亿元，P/E 倍数分别为 28/19/14×。我们认为， 公司技术上处领先地位，同时底层技术具备强大的平台延伸特点，首 次覆盖给予"买入"评级。 风险提示 芯碁微装（688630.SH） 直写光刻领军企业，LDI 从 PCB 来到泛半导体 时代 激光直写设备龙头，技术延伸快速成长 直写光 ...