金徽酒：深耕甘肃，西北白酒龙头势能向上

包 研 金徽酒（603919.SH） 深耕甘肃，西北白酒龙头势能向上 投资要点： 金徽酒悠久历史铸造名酒基因，"二次创业"以来势能持续向上。 金徽酒悠久历史铸造名酒基因，据徽县《县志》记载，1134 年南 宋抗金名将吴玠在徽县仙人关与金兵大战取胜后，众将士用金兵头盔 盛酒，"金徽酒"由此得名。2004 年公司前身陇南春酒厂因经营不善 破产，重组成立了甘肃金徽酒业公司，并于 2012 年成功跨过营收 10 亿元大关。2018 年,公司提出"二次创业"再出发，随后 2020 年复星 入主，加速公司高端化和全国化进程。2022 年公司实控权回归旧主后 发展势能仍充足。 华福证券 产品端，公司主要产品包括年份、星级、柔和、正能量和老窖五个系 列，通过区域和价格带分隔。 甘肃当地白酒主流消费价格带在百元以上，省会兰州主流消费水 平相对略高。产品端，公司省内年份、柔和等系列势能持续扩大；渠 道端，公司在陇东、河西地区持续加码，并在强势的陇东南地区推进 产品结构升级提升份额可期。省内白酒市场规模预计超 80 亿元，参考 其他西北白酒龙头的省内市占率，我们测算公司在省内还有 13 亿元左 右的份额提升空间。 环西北市场：主推 ...