柳工：业绩预计保持高增，整体竞争力向上

本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。 业绩预计保持高增，整体竞争力向上 国改深化促盈利改善，业绩弹性继续释放：柳工 2023 年兑现国 改成果，毛利率 20.82%，同比+约 4pct，净利率 3.42%，同比+约 1pct。2024 年公司继续围绕"盈利增长、业务增长、能力成长" 三大核心任务，加大各项重点工作变革创新，整体运营效率显著 提升，毛利率、净利率改善幅度超预期；整体竞争力进一步增强， 国际、国内市场销量增速均继续跑赢行业，市场占有率持续提升。 装载机电动化渗透率正快速提升，装机龙头有望继续领跑行业： 根据中国工程机械工业协会，2024 年 Q1-Q2，电动装载机销量分 别达到 1354、3760 台，同比增速分别约 314%、381%，电动化渗 透率分别达到 5.1%、12.4%。根据柳工 2024 年信评报告，公司 2023 年国内装载机市占率稳居第一，电动产品、"国四"产品全面落地。 目前电装商业化落地较快，但公司重视深入推进创新驱动发展， 2023 年完成开发电动新品 39 款，覆盖 11 条产品线，形成全系列 产品新能源化，"族群化"发展特征明显。未来行业电动化新发展 阶 ...