中国船舶：中报业绩超预期，盈利拐点已至

[Table_Page] 公告点评|机械设备 证券研究报告 [Table_Title] 中国船舶(600150.SH) 中报业绩超预期,盈利拐点已至 [Table_Summary] 核心观点: ⚫ 公司发布中报业绩预告,24H1 业绩超预期。公司发布 24 年中报业绩 预告,上半年预计实现归母净利润 13.5-15 亿元,同比增长 144%- 171%;预计实现扣非归母净利润 11.2-12.7 亿元,同比扭亏。单二季 度来看,公司实现归母净利润 9.5-11 亿元,同比增长 86%-116%;扣 非归母净利润 7.8-9.3 亿元,同比扭亏。整体业绩超出我们预期。 ⚫ 低价船基本交付完毕,高价订单开始进入确认周期。公司业绩改善主 要受益于量价齐升,民品毛利率的持续改善。根据 clarksons 数据,我 们统计出当前中国船舶的在手订单中低价船占比约为 5%,低价船已基 本交付完毕,整体交付进度较快,高价订单开始进入确认周期,预计此 后的盈利能力改善节奏将更快。 ⚫ 展望未来,船舶行业将进入业绩持续超预期的新阶段。根据 clarksons, 新船价格自 2021 年以来持续上行,年均涨幅在 8-10%之间。2 ...