瑞鹄模具：深度报告：汽车模具领军企业，轻量化打开成长空间

瑞鹄模具成立于 2002 年，主营业务为汽车模检具和焊装自动化产线，22 年布局 轻量化零部件赛道，23 年铝压铸件、冲压件等零部件实现量产。公司深度绑定 奇瑞，传统业务模检具及产线在手订单饱满，2023 年实现营业收入 18.8 亿元， 同比增长 60.7%。伴随下游客户车型销量增长及轻量化零部件领域的客户持续拓 展，公司有望迎来较好发展机会。 新能车车型的上新速度加快，推动模具需求增长；下游整车厂持续扩产拉动自动 化产线需求。公司在冲压模具和焊装自动化生产线领域具备技术优势，并拥有优 质的客户资源。截至 23 年末，公司汽车制造装备业务在手订单 34.19 亿元，较 上年末增长 12.84%，在手订单丰富。伴随下游客户车型销量的持续增长，及公 司产能扩张和订单持续增长，公司汽车制造装备业务有望持续增长。 我们预计公司 2024-2026 年营收分别为 27.7、37.9、49.2 亿元，营收增速分别为 47.6%、36.8%、29.9%，归母净利润分别为 3.1、4.1、5.1 亿元，归母净利润增速 分别为 51.2%、34.5%、22.8%，对应 2024-2026 年 PE 分别约 23、17、14 ...