香飘飘：公司首次覆盖报告：推进改革，冲泡稳健，即饮潜力十足

图34：兰芳园定位港式奶茶知名品牌 图35：兰芳园冻柠茶广告定位港式柠檬茶 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 19 / 27 数据来源：公司公告、开源证券研究所（注：上述产能数据为 2023 年年报披露数据） 公司首次覆盖报告 3.4、 生产端： 产能布局充分，原料稳定可控 产能布局充分，即饮后续产能利用率提升空间足。公司拥有浙江湖州、四川成 都、天津以及广东江门四大生产基地，其中除广东江门外，均同时覆盖固体与液体 产线，确保对周边地区产品的稳定供应与对市场需求的即时响应。产能利用率上， 固体工厂较为稳定，2023 年冲泡固体工厂产能利用率整体可达 70.2%，液体产能因 此前规划超前叠加产品培育期，目前产能利用率较低，后续在公司资源倾斜培育即 饮产品下，其产能利用率有望走高并带动销售规模提升。 图36：香飘飘四大生产基地分布图 资料来源：公司公告、开源证券研究所 表12：香飘飘液体产能利用率较低 | --- | --- | --- | --- | --- | |-------|----------------|-------|-------------------------------------- ...