温氏股份：猪鸡共振+成本改善，24Q2强势扭亏

证券研究报告 温氏股份 (300498 CH) 猪鸡共振+成本改善,24Q2 强势扭亏 投资评级(维持): 买入 目标价(人民币): 25.53 华泰研究 公告点评 2024 年 7 月 16 日│中国内地 农业综合 Q2 强势扭亏,公司养猪头均盈利排名前列 公司发布 24H1 业绩预告,预计 24H1 实现归母净利润 12.515.0 亿元,其 中 Q2 预计实现归母净利 24.927.4 亿元、同环比扭亏。考虑到公司成本加 速下降,我们上调公司 2024 年盈利预测至 100 亿元,维持 2025、2026 年 盈利预测不变,对应公司 24/25/26 年 BVPS 分别为 6.48/8.29/10.16 元,参 考可比公司 Wind 一致预期 3.55X PB,考虑到公司成本优势稳固,给予公 司 2024 年 3.94 倍 PB,维持"买入"评级。 猪鸡共振+成本改善,Q2 归母净利润同环比扭亏 生猪、黄鸡价格上涨及公司养殖成本稳步拓潜是温氏 24Q2 扭亏、并带动 24H1 整体扭亏的主因。拆分来看,我们估算 Q2 公司养猪盈利约 1719 亿 元,对应养猪完全成本约 14.214.7 元/公 ...