燕京啤酒：业绩持续超预期，改革红利加速释放

业绩持续超预期,改革红利加速释放 事件: 公司发布 2024 年上半年业绩预告,预计 24H1 实现归母净利润 7.19-7.97 亿元,同比 增长 40%-55%,实现扣非归母净利润 7-7.75 亿元,同比增长 60%-77%。单季度来看, 24Q2 公司实现归母净利润 6.19-6.94 亿元,同比增长 37%-55%,实现扣非归母净利 润 5.97-6.72 亿元,同比增长 56%-76%。 投资要点 利润分析:24Q2 延续 Q1 高增,预计大单品 U8 维持较快增速。公司 24Q2 实现 归母净利润 6.19-6.94 亿元(中值为 6.55 亿元),同比增长 37%-55%,实现扣非 归母净利润 5.97-6.72 亿元(中值为 6.35 亿元),同比增长 56%-76%。24Q2 是 公司上市以来最高单季度净利润,我们认为主要系 1)公司 Q2 大单品 U8 系列持 续放量,我们预计 Q2 U8 系列销量延续较快增速,推动产品结构升级延续;2)24 但销售及管理费用率或持续改善。 年公司主要原材料及包材的采购成本均有不同程度的下降,带动公司吨成本下行。 我们预计 24 年进口大麦价格较 23 ...